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　　中信建投证券研究 文|陈果 何盛

　　近期逻辑层面，上周（240715-240719，下同）房地产、消费电子、消费电子零部件及组装板块调整，新增半导体、公路铁路运输、轨交设备热点。中期热点层面，与此前5个交易日（240708-240712）相比，汽车零部件排名上升主要因为截止今年7月初，2024年华为智能汽车解决方案BU的收入达到100亿元。对比往年，华为车BU收入已翻倍增长。此外，智能驾驶概念持续活跃，共同驱动汽车零部件板块上涨。

　　近期热点逻辑判别：从行业涨停数量来看，汽车零部件、综合、化学制药、化学制剂、半导体位居前五；从概念涨停数量来看ST板块、华为概念、人工智能、新能源汽车、消费电子概念位居前五。近期热点逻辑上来看，房地产、消费电子、消费电子零部件及组装板块调整，新增半导体、公路铁路运输、轨交设备热点。

　　从行业新高看中期热点变动：过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有：电力设备、电力、银行、消费电子零部件及组装、消费电子、印制电路板、化学制品、公路铁路运输、煤炭开采、输变电设备、工业金属、港口航运、煤炭开采加工、化学制药、城商行、专用设备、通用设备、化学原料、汽车零部件、高速公路。与此前五个交易日相比，汽车零部件排名上升主要因为截止今年7月初，2024年华为智能汽车解决方案BU的收入达到100亿元。对比往年，华为车BU收入已翻倍增长。此外，智能驾驶概念持续活跃，共同驱动汽车零部件板块上涨。

　　市场风格跟踪：23年12月后，由于市场暂时处于信心不足的状态，资金紧平衡，小盘股补跌，市场风格重新转向大盘和价值。24年1月份以来，AI、智能车等热点反复活跃，带动市场风格向小盘和成长转变。24年3月后，受地缘政治等因素影响，市场风格转向大盘成长。

　　（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

　　（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。 

　　（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。

陈果：中信建投证券董事总经理（MD）、研委会副主任、首席策略官。复旦大学理学学士，上海交通大学金融硕士，曾任安信证券首席策略师，研究中心副总经理。2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“复苏牛”。2021年提出从茅指数到宁组合，是“宁组合”的首创者。曾多次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值分析师等奖项，也是A股市场最具影响力的策略分析师之一。

何盛：上海交通大学本硕，目前主要负责大势研判、专题研究、海外策略等领域。曾任东北证券策略分析师，2022年加入中信建投证券研究发展部。

证券研究报告名称：《哪些热点有望继续上涨？——2024年7月第3期》

对外发布时间：2024年7月25日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

陈果 SAC 编号：S1440521120006

何盛 SAC 编号：S1440522090002

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